Yếu tố nào tác động đến lạm phát của Việt Nam năm 2026?

Áp lực chính đối với lạm phát năm 2026 đến từ chi phí đẩy, cầu tiêu dùng phục hồi và tác động trễ của tín dụng, đòi hỏi sự phối hợp chặt chẽ giữa chính sách tài khóa và tiền tệ. Nhiều chuyên gia kinh tế dự báo áp lực lạm phát tiếp tục đến từ tác động trễ của tăng trưởng tín dụng.

Tuy vậy, do mức tăng tín dụng năm 2025 không quá cao so với mặt bằng 10 năm trở lại đây, nên tác động đến lạm phát được nhận định là không quá lớn, nhất là khi dòng vốn vẫn có xu hướng chảy vào thị trường tài sản. Tuy nhiên, mục tiêu tăng trưởng GDP 10% trong năm 2026 sẽ tạo thêm sức ép lên giá cả, bởi tăng trưởng kinh tế cao đồng nghĩa với tổng cầu, bao gồm đầu tư và tiêu dùng, đều phải tăng mạnh. Bên cạnh đó, tỷ giá được dự báo sẽ tiếp tục tác động lên CPI trong năm 2026.

Ngoài tác động trễ từ năm trước, áp lực tỷ giá trong năm tới còn đến từ việc đẩy mạnh đầu tư và tiêu dùng, kéo theo nhập khẩu tăng. Trong khi đó, tăng trưởng xuất khẩu năm 2026 có thể gặp thách thức do kinh tế thế giới tăng trưởng chậm.

"Lạm phát tiềm ẩn và áp lực tăng trong bối cảnh độ mở nền kinh tế của chúng ta ở mức lớn. Quy mô kim ngạch xuất nhập khẩu năm nay dự kiến khoảng trên 900 tỷ USD, tăng gấp đôi so với quy mô của nền kinh tế. Giá cả hàng hóa thế giới biến động do tác động của diễn biến địa chính trị phức tạp, xu hướng gia tăng về bảo hộ thương mại, chính sách thuế quan. Các vấn đề liên quan đến quản lý giá trong nước còn lộ trình điều chỉnh giá các mặt hàng do nhà nước quản lý", Phó Thống đốc Ngân hàng Nhà nước Phạm Thanh Hà dự báo.

Ở chiều ngược lại, áp lực lạm phát từ giá hàng hóa cơ bản trên thế giới được đánh giá là không quá lớn. Với triển vọng tăng trưởng toàn cầu ở mức thấp, giá hàng hóa khó tăng mạnh trong năm 2026, dù dư địa giảm sâu như năm 2025 không còn nhiều.

Chuyên gia kinh tế, TS. Ngô Trí Long đưa ra dự báo, lạm phát năm 2026 của Việt Nam sẽ được kiểm soát nhờ những động lực phục hồi từ năm 2025. "Năm 2026 dựa trên đà phục hồi của năm 2025 rất vững chắc, sẽ tạo tiền đề cho tăng trưởng khoảng trên 8%, lạm phát sẽ kiểm soát được đúng mục tiêu của Quốc hội là dưới 4,5%. Đà phục hồi của năm 2025 rất vững chắc, với nền tảng như vậy tạo điều kiện tốt cho năm 2026", TS. Ngô Trí Long nói.

Các chuyên gia kinh tế cho rằng, biện pháp để kiểm soát lạm phát, về chính sách trước mắt không đồng thời nới lỏng mạnh chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ dẫn đến rủi ro, mà thực hiện chính sách tài khóa mở rộng có kiểm soát và chính sách tiền tệ thận trọng. Bên cạnh đó, có biện pháp hữu hiệu để tín dụng đi vào sản xuất, kinh doanh, tạo ra hàng hóa mới, năng lực mới, năng suất thực, không vào các lĩnh vực rủi ro, đầu cơ.