Fed Cảnh Giác Rủi Ro Lạm Phát Từ Thuế Quan, Nội Bộ Chia Rẽ Về Lộ Trình Lãi Suất

Lo Ngại Về Lạm Phát Kéo Dài Trong Bối Cảnh Mới

Theo biên bản cuộc họp, các quan chức Fed đã bày tỏ sự quan tâm đặc biệt đến những rủi ro đang gia tăng không chỉ đối với sự ổn định kinh tế và tỷ lệ thất nghiệp, mà còn đối với áp lực lạm phát. Một điểm đáng chú ý là gần như tất cả các nhà hoạch định chính sách tham dự cuộc họp đều nhấn mạnh khả năng lạm phát có thể kéo dài lâu hơn dự kiến ban đầu.

Mối lo ngại này không phải không có cơ sở. Các biện pháp áp thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu, mặc dù được Tổng thống Donald Trump đưa ra với mục đích bảo vệ các ngành công nghiệp trong nước, lại có nguy cơ trực tiếp kích thích lạm phát. Khi thuế quan được áp dụng, chi phí hàng hóa nhập khẩu sẽ tăng lên. Điều này có thể dẫn đến việc các doanh nghiệp phải tăng giá bán sản phẩm cho người tiêu dùng, trực tiếp đẩy lạm phát lên cao. Hơn nữa, nếu các doanh nghiệp trong nước cũng tăng giá theo, do thiếu cạnh tranh từ hàng hóa nhập khẩu giá rẻ hơn, thì vòng xoáy lạm phát sẽ càng trở nên rõ rệt.

Nội Bộ Fed Chia Rẽ: Tạm Thời Hay Dài Hạn?

Trước bối cảnh phức tạp này, một sự chia rẽ rõ rệt đang dần hình thành trong nội bộ Fed liên quan đến lộ trình chính sách lãi suất trong thời gian tới. Các quan chức đang cố gắng đưa ra một đánh giá chính xác: liệu lạm phát phát sinh từ các mức thuế mới chỉ là một hiện tượng tạm thời hay sẽ biến thành một vấn đề dài hạn mang tính cấu trúc của nền kinh tế.

Một số nhà hoạch định chính sách có xu hướng tin rằng tác động của thuế quan lên giá cả chỉ là nhất thời. Theo quan điểm này, khi thị trường điều chỉnh hoặc các chính sách thương mại thay đổi, áp lực lạm phát sẽ tự động dịu bớt. Do đó, nhóm này ủng hộ việc Fed nên trở nên "cởi mở" hơn với khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, tránh kìm hãm đà phục hồi sau những bất ổn gần đây.

Tuy nhiên, một bộ phận đáng kể các thành viên của Ủy ban Thị trường mở liên bang (FOMC), cơ quan quyết định chính sách lãi suất của Fed, lại bày tỏ quan ngại sâu sắc rằng lạm phát do thuế quan có thể không phải là một yếu tố ngắn hạn. Họ lo sợ rằng chi phí tăng lên sẽ thấm sâu vào chuỗi cung ứng và lan rộng ra nhiều lĩnh vực của nền kinh tế, dẫn đến một mức lạm phát cao hơn và kéo dài hơn. Với quan điểm này, Fed cần phải duy trì sự thận trọng tối đa trong việc điều chỉnh lãi suất, thậm chí là giữ nguyên để đảm bảo lạm phát không vượt ra ngoài tầm kiểm soát và mục tiêu ổn định giá cả.

Việc đánh giá chính xác tính chất của lạm phát, tạm thời hay kéo dài, là yếu tố then chốt để Fed đưa ra các quyết sách phù hợp. Sự thận trọng của Fed trong giai đoạn này phản ánh cam kết của họ trong việc duy trì ổn định giá cả, đồng thời ứng phó một cách linh hoạt và có trách nhiệm với những thách thức phức tạp nảy sinh từ cả chính sách đối nội, đặc biệt là thương mại, và các yếu tố vĩ mô toàn cầu. Kết quả của những cuộc thảo luận nội bộ và quyết định sắp tới của Fed sẽ có tác động sâu rộng đến triển vọng kinh tế Mỹ và thị trường tài chính toàn cầu.

Nguồn: (t/h)