Từ đầu năm đến nay, tỷ giá USD/VND đã ghi nhận những biến động phức tạp. Mặc dù chỉ số DXY (đo lường sức mạnh đồng USD) trên thị trường quốc tế có xu hướng suy giảm trong những tháng gần đây, tỷ giá USD/VND trong nước lại có lúc tăng mạnh, thậm chí gần đạt ngưỡng 3% tăng trưởng so với đầu năm tại một số ngân hàng thương mại. Sự "nghịch chiều" này cho thấy áp lực lên tỷ giá VND không hoàn toàn đến từ yếu tố bên ngoài mà chủ yếu từ thị trường nội địa.
Các chuyên gia phân tích chỉ ra một số nguyên nhân chính gây áp lực lên VND:
Tâm lý đầu cơ USD: Lo ngại về rủi ro liên quan đến thuế quan giữa Việt Nam và Hoa Kỳ vẫn duy trì ở mức cao, thúc đẩy tâm lý găm giữ USD của cả nhà đầu tư cá nhân lẫn tổ chức.
Nhu cầu USD thương mại: Nhu cầu nhập khẩu hàng hóa, nguyên vật liệu của các doanh nghiệp trong nước vẫn lớn.
Hoạt động mua vào của Kho bạc Nhà nước: Kho bạc Nhà nước đã mua vào gần 19 tỷ USD từ đầu năm để tăng dự trữ ngoại hối và trả nợ nước ngoài, điều này phần nào làm khan hiếm nguồn cung USD trên thị trường.
Biến động kinh tế - chính trị toàn cầu: Những bất ổn địa chính trị và điều chỉnh chính sách thương mại quốc tế tiếp tục là yếu tố gây nhiễu cho thị trường ngoại hối.
Dòng vốn FDI chưa vững chắc và nguy cơ suy yếu cán cân thương mại: Dù thu hút FDI vẫn tích cực, nhưng sự biến động của dòng vốn này cũng như những lo ngại về cán cân thương mại có thể tạo thêm áp lực.
Mặc dù vậy, đa số các tổ chức tài chính như VPBankS, Standard Chartered, BIDV và ADB đều dự báo rằng tỷ giá USD/VND sẽ duy trì trong biên độ kiểm soát của NHNN. Một số dự báo cho rằng tỷ giá có thể tăng khoảng 3-4% trong cả năm 2025 hoặc đạt mức 25.700 – 26.000 VND/USD vào cuối năm, nhưng sau đó sẽ có xu hướng giảm nhẹ về cuối năm. NHNN được kỳ vọng sẽ tiếp tục áp dụng chính sách linh hoạt và can thiệp kịp thời để ổn định thị trường khi cần thiết.
Về lãi suất, Ngân hàng Nhà nước đã rất chủ động trong việc duy trì mặt bằng lãi suất thấp thông qua các nghiệp vụ thị trường mở và các chính sách hỗ trợ tín dụng. Điều này nhằm đảm bảo thanh khoản dồi dào cho hệ thống ngân hàng và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế. Lãi suất liên ngân hàng và lãi suất huy động của hệ thống ngân hàng đã duy trì sự ổn định trong 5 tháng đầu năm 2025. Lãi suất cho vay đối với các lĩnh vực ưu tiên cũng được duy trì ở mức thấp.
Tuy nhiên, một số công ty chứng khoán lớn dự báo rằng lãi suất tiền gửi có khả năng sẽ tăng trở lại từ cuối năm 2025, sau một thời gian dài duy trì ở mức thấp kỷ lục. Điều này có thể xuất phát từ áp lực lạm phát tiềm tàng, hoặc để duy trì sự hấp dẫn của VND khi chênh lệch lãi suất VND-USD thu hẹp.
Dù vậy, các chuyên gia cũng cho rằng lãi suất cho vay bình quân có thể giảm tối đa khoảng 0,3% trong cả năm 2025, phản ánh định hướng của NHNN trong việc tiếp tục hỗ trợ doanh nghiệp và nền kinh tế. Mục tiêu tăng trưởng tín dụng cho cả năm 2025 vẫn được kỳ vọng đạt 16% hoặc cao hơn, cho thấy NHNN sẵn sàng tạo điều kiện cho dòng vốn chảy vào nền kinh tế.
Trong bối cảnh tỷ giá chịu áp lực và lãi suất có những xu hướng khác nhau, vai trò điều tiết của Ngân hàng Nhà nước được đánh giá là vô cùng quan trọng. NHNN sẽ tiếp tục duy trì chính sách tiền tệ chủ động, linh hoạt, theo dõi sát sao diễn biến thị trường và các yếu tố vĩ mô để đảm bảo ổn định tỷ giá, kiểm soát lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng kinh tế một cách bền vững. Dự trữ ngoại hối dồi dào, được củng cố một phần nhờ việc Kho bạc Nhà nước mua vào USD, sẽ là "bộ đệm" quan trọng giúp NHNN can thiệp hiệu quả khi cần.
Nguồn: (t/h)
Bình luận (0)
Cổ phiếu LDG bất ngờ tăng trần sau cuộc họp ĐHĐCĐ, trong khi VN-Index giằng co dưới áp lực bán lan rộng, đóng cửa giảm nhẹ 1,08 điểm, thanh khoản toàn thị trường đi xuống.
