Đồng Yên suy yếu giữa kỳ vọng mơ hồ về chính sách tiền tệ của Nhật Bản

Đồng Yên Nhật tiếp tục trượt giá so với đồng USD trong phiên đầu tuần, ghi nhận mức giảm mạnh khi nhà đầu tư toàn cầu dần mất niềm tin vào việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ sớm thay đổi lập trường chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của mình.

Tính đến ngày 4/6/2025, tỷ giá giao dịch đã tiệm cận ngưỡng 157 Yên đổi 1 USD – gần chạm mức thấp kỷ lục thiết lập trong tháng 4 vừa qua. Động thái này diễn ra giữa lúc USD phục hồi mạnh sau khi dữ liệu việc làm và lạm phát tại Mỹ cho thấy nền kinh tế số một thế giới tiếp tục tăng trưởng ổn định, khiến thị trường tin rằng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ chưa cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn.

Tỷ giá đồng Yên cập nhật ngày 4.6.2025. Ảnh: Tradingview.com

Trong khi đó, BoJ lại chưa đưa ra bất kỳ tín hiệu rõ ràng nào về việc tăng lãi suất trở lại sau khi đã duy trì chính sách lãi suất âm suốt gần một thập kỷ. Sự chần chừ này khiến đồng Yên trở thành một trong những đồng tiền yếu nhất trong nhóm G10, làm dấy lên lo ngại về mất cân bằng tài chính và nguy cơ nhập khẩu lạm phát đối với nền kinh tế Nhật Bản.

“BoJ hiện đang đi ngược lại xu hướng chung của các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới – những nơi đã siết chặt tiền tệ để kiềm chế lạm phát. Chính sự khác biệt đó đang gây áp lực lên đồng Yên,” chuyên gia phân tích tiền tệ của Nomura nhận định.

Sự yếu đi của đồng nội tệ có thể mang lại lợi thế tạm thời cho các doanh nghiệp xuất khẩu – vốn là trụ cột của kinh tế Nhật – nhưng mặt khác, lại làm gia tăng chi phí nhập khẩu nguyên liệu, thực phẩm và năng lượng. Điều này đẩy giá tiêu dùng lên cao, ảnh hưởng trực tiếp đến sức mua và đời sống của người dân trong nước.

Thống kê từ Bộ Tài chính Nhật Bản cho thấy giá nhập khẩu đã tăng hơn 12% trong quý I/2025 so với cùng kỳ năm trước, phần lớn đến từ ảnh hưởng của tỷ giá. Trong khi đó, lạm phát lõi – chưa tính giá năng lượng và thực phẩm tươi sống – vẫn chưa đạt mục tiêu 2% ổn định mà BoJ đặt ra.

Giới chức Nhật Bản từng cảnh báo khả năng can thiệp vào thị trường ngoại hối để bình ổn tỷ giá, song đến nay vẫn chưa có hành động rõ ràng nào được triển khai, ngoại trừ một số tuyên bố “sẵn sàng hành động nếu cần thiết”. Điều này khiến thị trường nghi ngờ khả năng và quyết tâm của chính phủ trong việc kiểm soát đồng Yên.

Đồng thời, việc duy trì lãi suất thấp trong thời gian dài cũng khiến Nhật Bản trở thành điểm đến kém hấp dẫn đối với dòng vốn quốc tế, làm giảm hiệu quả của các chính sách kích thích tăng trưởng nội địa.

Với những bất ổn hiện tại, giới chuyên gia dự báo nếu BoJ không sớm điều chỉnh định hướng chính sách tiền tệ, đồng Yên có thể tiếp tục suy yếu sâu hơn trong các quý tới. Điều này không chỉ ảnh hưởng đến kinh tế vĩ mô Nhật Bản mà còn gây xáo trộn cho thị trường tài chính khu vực, vốn đang nhạy cảm trước các biến động tỷ giá.