Thị trường chứng khoán Việt Nam trong tháng 4 và 5 đã ghi nhận đà phục hồi mạnh mẽ sau giai đoạn biến động do thuế quan, với VN-Index tăng từ mức 1.095 điểm lên 1.350 điểm, tương đương mức tăng 23,2%. Nhiều cổ phiếu nổi bật với mức tăng từ 30% đến 50%. Không chỉ nhờ tác động tích cực từ thuế quan, sự hồi phục còn đến từ việc hệ thống KRX vận hành ổn định, Nghị quyết 68 tập trung phát triển doanh nghiệp tư nhân và nền kinh tế vĩ mô tiếp tục tăng trưởng mạnh.
Tuy nhiên, đầu tháng 6 thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh khi VN-Index giảm liên tiếp trong 4 phiên, mất gần 40 điểm. Theo SSI Research, áp lực bán có thể gia tăng trong những tuần cuối tháng 6, nhất là khi mùa công bố kết quả kinh doanh quý II sắp tới và giai đoạn hoãn thuế 90 ngày tại Mỹ kết thúc vào đầu tháng 7.
Các yếu tố rủi ro chính cần theo dõi là thuế quan và biến động tỷ giá. Dù đàm phán thuế quan giữa Việt Nam và Mỹ diễn ra liên tục, kỳ vọng mức thuế không vượt quá mức cao vẫn được củng cố. Áp lực tỷ giá gần đây chưa tạo áp lực lớn lên lạm phát nhờ giá hàng hóa cơ bản trên thị trường quốc tế giảm.
Trong bối cảnh đó, SSI Research nhận định dòng tiền có thể tập trung vào nhóm cổ phiếu phòng thủ, các doanh nghiệp có kết quả kinh doanh quý II tích cực và nhóm ít chịu ảnh hưởng từ thuế quan.
Tương tự, Chứng khoán Yuanta dự báo thị trường sẽ tiếp tục điều chỉnh ngắn và trung hạn, khuyến nghị nhà đầu tư chốt lời và chờ đợi nhịp chỉnh để mua vào. Nhóm cổ phiếu midcaps và smallcaps ở các ngành dược phẩm, y tế, dịch vụ tiêu dùng, tiện ích công cộng, tài chính và ngân hàng được đánh giá có khả năng tăng trưởng tốt trong tháng 6.
Còn theo Chứng khoán Rồng Việt (VDSC), nhà đầu tư nên cân bằng lại danh mục, giảm tỷ trọng nhóm tiện ích và tăng tỷ trọng cổ phiếu có câu chuyện tăng trưởng rõ nét.
Về triển vọng dài hạn, SSI Research đánh giá thị trường sẽ tiếp tục được hỗ trợ bởi chính sách tiền tệ và tài khóa linh hoạt. Các hoạt động đầu tư công và sự phục hồi của thị trường bất động sản được kỳ vọng thúc đẩy tăng trưởng cho các ngành chu kỳ như xây dựng, vật liệu, bất động sản dân cư, công nghệ thông tin và tài chính. Nhóm cổ phiếu tiêu dùng cũng có cơ hội nhờ phục hồi tiêu dùng nội địa và tăng biên lợi nhuận, dù chịu ảnh hưởng gián tiếp từ thuế quan vào cuối năm.
Câu chuyện nâng hạng thị trường từ cận biên lên mới nổi vẫn diễn ra tích cực. Ngân hàng Nhà nước vừa ban hành Thông tư 03/2025 (TT03) và Bộ Tài chính ban hành Thông tư 18/2025, tạo điều kiện thuận lợi cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài trong việc áp dụng nghiệp vụ giao dịch không yêu cầu ký quỹ trước bằng tiền (Non-Prefunding Solution - NPS). TT03 cũng đơn giản hóa thủ tục mở tài khoản đầu tư gián tiếp, bỏ yêu cầu hợp pháp hóa lãnh sự tài liệu tiếng nước ngoài.
Hệ thống công nghệ thông tin mới – KRX – đã chính thức vận hành từ ngày 5/5 và sau hơn một tháng chứng minh sự ổn định, mở ra kỳ vọng về các sản phẩm, dịch vụ mới trên thị trường chứng khoán Việt Nam.
Trong tháng 6, ngoài việc MSCI công bố kết quả đánh giá phân loại thị trường 2025, nhà đầu tư tiếp tục theo dõi các sửa đổi liên quan đến Nghị định 155 và các văn bản khác, nhất là trong bối cảnh kỳ đánh giá của FTSE Russell sắp diễn ra. Những điều chỉnh về mở tài khoản giao dịch, tài khoản thanh toán, giới hạn sở hữu nước ngoài, NPS, CCP... được kỳ vọng giải quyết các điểm hạn chế đã được FTSE Russell nêu ra, mở đường cho việc nâng hạng thị trường Việt Nam lên nhóm mới nổi dự kiến vào tháng 10/2025.
Bình luận (0)
Phiên giao dịch đầu tuần ngày 9/6 diễn ra ảm đạm khi sắc đỏ lại tiếp tục bao trùm thị trường. VN-Index lao dốc gần 20 điểm do áp lực bán mạnh từ nhóm vốn hóa lớn, đặc biệt là bộ đôi VIC và VHM giảm hết biên độ.
